传铁路货运调价 交运物流板块大涨

 

    1月29日，市场传言铁路货运价格上调1分钱，该消息直接刺激了交运板块大涨。东方财富通显示，交运物流板块大涨157点，上涨幅度高达2.94%，是当日所以板块中上涨幅度最大的板块。

　　国泰君安交运分析师郑武表示，目前无法对传闻作判断，但是他预计2015年铁路改革将持续 

升温，2015年是铁路改革方案设计的关键一年，中铁总换届将令铁路改革预期持续升温。

　　或许很多投资者对上调1分钱没什么概念，郑武认为，假设货运吨公里运价上调1分钱，对应大秦铁路2015年EPS1.12元(不提价EPS1.00元)。1月29日当天，上证指数大跌43点，但是交运物流板块的上市公司华鹏飞(300350.SZ)涨停、广深铁路(601333.SH)、大秦铁路(601006)大涨5%以上。

　　郑武认为，随着铁路提价尾声，铁路改革将起步,预计铁路暂难推行全面改革，外延式收购实现资产证券化反而更容易实现。

　　由于铁路是国家关乎民生的基础性资源，我国铁路货运价格长期以来受到政府管控，从直接定价到间接指导价，铁路货运价格远离了市场自由定价。因此，多年来铁路货运价格偏低，而过低的、脱离市场的价格并不利于铁路建设和运营的发展，更不利于社会资本的进入。

　　早在1月4日，国家发改委对外公布《关于放开部分铁路运输产品价格的通知》，宣布放开四项具备竞争条件的铁路运输价格，即铁路散货快运价格、铁路包裹运输价格，以及社会资本投资控股新建铁路货物运价、社会资本投资控股新建铁路客运专线旅客票价，交由铁路运输企业自主定价。但是此次国家发改委放开价格的铁路货运只是4项具备市场竞争的铁路运输领域。铁路货运的重头戏是大宗商品运输，散货快运与包裹运输在铁路运输中占据的比例很小。

　　实行市场化调价，被认为是铁路政企分开、走向市场的关键一步，更是铁路投融资体制改革的重要基础。国家发改委放开部分铁路货运价格，被认为主要目的就是要吸引更多的社会资本进入铁路领域。

　　长期以来，铁路货运价格依旧按照较低的政府指导价，铁路盈利较为困难，一直阻碍铁路的发展，服务与质量跟不上，更谈不上进入自由市场竞争。国务院一直在鼓励社会资本参与铁路建设投资，但收效并不明显。要吸引社会资本进入铁路领域，放开铁路运价是必要条件。而完善价格形成体系又有赖于进一步打破垄断，全面深化改革。

　　因此，放开价格管制，增强收益预期，是吸引社会资本的前提。只有率先放开铁路价格，社会资本才能看到铁路未来的发展前景，也才会有意愿进入铁路领域。启动价格改革、完善铁路运价机制，是铁路投融资改革的核心内容。据了解，走铁路可比走公路至少节约15%的成本，大幅度缩短行程时间的同时，还不惧雨雪雾霾等天气因素。

　　郑武认为，如果本次运价上调，可能是铁路运营全面改革前的最后一次提价。价格上限调整后，地方路局预计有一定的下浮运价权限。但是郑武预计并非所有线路强制上涨，实际运价将根据供需情况调整，部分线路价格甚至可能下调。运价市场化有利于议价能力强的线路，铁路资产收益率进一步分化。